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近期，染料市場價格再度接近2015年的歷史高位。在“慘痛的歷史教訓(xùn)”影響下，業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂也逐步加深——染料市場是否會如2015年一樣在大幅拉漲后再度“跳水”，重蹈覆轍？

2015

從沸點到冰點

在2015年上半年，染料價格抵達(dá)高峰之前，中國染料行業(yè)便早已顯現(xiàn)價格上漲的趨勢。2013年初，國內(nèi)染料龍頭企業(yè)針對專利糾紛和解并進(jìn)一步達(dá)成戰(zhàn)略合作，在此之后，染料龍頭企業(yè)之間的競爭模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，價格戰(zhàn)逐步減少，同時市場價格開始走高，龍頭企業(yè)利潤情況大幅度轉(zhuǎn)好。且在下游印染及終端紡織服裝行業(yè)高速發(fā)展期內(nèi)，染料市場需求的強(qiáng)勢為染料工廠的逐步提價提供了內(nèi)在支撐。

但進(jìn)入2015年后，染料及相關(guān)染料中間體價格進(jìn)入高位，長期上漲趨勢的延續(xù)，刺激市場參與者的炒漲情緒高漲，在持貨商不斷的囤貨、捂盤中，市場泡沫提升，價格水分被放大。而此時，就在2015年，下游印染及紡織行業(yè)卻受困于產(chǎn)能過剩，大量貿(mào)然擴(kuò)張的紡織服裝企業(yè)經(jīng)歷了停產(chǎn)、破產(chǎn)、跑路、重組。

從2015年6月份開始，染料價格逆向開啟下行通道，毛利率隨之下降。分散黑ECT300%從6月初45元/公斤，跌至8月初的18元/公斤，跌幅高達(dá)60%；還原物從6月初的100元/公斤，跌至8月的40元/公斤，跌幅同樣達(dá)到60%。惡劣的大環(huán)境下，染料利潤在8月份也跌到了冰點1.70%，跌幅高達(dá)97%。企業(yè)和貿(mào)易商被打擊得措手不及。

經(jīng)歷了2015年“沸點到冰點”的大尺度波動，下游產(chǎn)業(yè)需求下滑以及悲觀情緒開始向染料行業(yè)傳導(dǎo)和蔓延。在此時價格虛高的泡沫被戳破，染料市場價值回歸，便形成了現(xiàn)在所能觀察到的2015年~2017年的長期盤整。

2018

高溫持續(xù)不降

而進(jìn)入2018年，中國染料市場價格運(yùn)行整體擺脫了2017年的窄幅盤整，同時也刷新了接近3年時間的價格高點。在2015年~2017年的低位盤整中，價格泡沫被逐漸擠出，以2017年均價為軸心的價格運(yùn)行區(qū)間被市場充分認(rèn)可。此時中國染料市場擁有了較為牢固的價格上漲基礎(chǔ)。

在2017年環(huán)保全督察的基礎(chǔ)上，各地污染防治工作力度繼續(xù)增加，因污染問題導(dǎo)致開工下降或停產(chǎn)的染料及中間體企業(yè)并非個例。最為集中的便是4月底因連云港灌河口污染事件受到影響的江蘇地區(qū)染料生產(chǎn)企業(yè)，其中分散染料行業(yè)三巨頭中有兩家因此而進(jìn)入半停產(chǎn)整頓狀態(tài)，而且部分上游染料中間體生產(chǎn)亦受到影響。染料工廠停工帶來的利好預(yù)期為染料市場提供了豐厚的溢價。

同時，2018年與2015年相比更加不同的一點是，2018年終端紡織服裝行業(yè)增速雖仍有所放緩，但在紡織行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化過程中，中國紡織行業(yè)產(chǎn)銷情況已經(jīng)開始出現(xiàn)回暖。此時與2015年相比，恰恰是一個在底部夯實，一個在頂部失速。

而另一方面，目前各地污染防治進(jìn)程雖然會在影響染料供應(yīng)的同時影響下游印染生產(chǎn)，但中國印染行業(yè)作為過剩程度較高的行業(yè)，局部地區(qū)、部分企業(yè)的停工、限產(chǎn)，并不會在整體上對中國印染行業(yè)生產(chǎn)造成太大影響，大型合規(guī)染廠的閑置有效產(chǎn)能，基本可以彌補(bǔ)部分企業(yè)停工造成的印染訂單加工能力損失。

綜合來看，在2018年，中國染料行業(yè)供應(yīng)存在較強(qiáng)下滑預(yù)期，且后續(xù)下降程度有繼續(xù)擴(kuò)大的可能，而在染料需求方面則將保持整體穩(wěn)定發(fā)展。今年再現(xiàn)2015年中國染料行業(yè)暴跌的可能性較小；但同時仍需關(guān)注近期停產(chǎn)染料工廠的復(fù)工情況，若多數(shù)工廠能夠如期復(fù)工，市場給予染料價格較高的溢價空間將出現(xiàn)收縮甚至是消失，那么染料市場價格回落至常規(guī)水平將在所難免。

編后語

印染企業(yè)應(yīng)保持謹(jǐn)慎

目前，國內(nèi)主要染料中間體市場價格整體維持穩(wěn)定，如分散蒽醌類、活性染料等部分品種原料價格上行令染料行業(yè)整體成本出現(xiàn)一定增加。不過，進(jìn)入6月中旬，下游印染市場訂單量相比5月出現(xiàn)明顯減少，染料現(xiàn)貨需求量也出現(xiàn)緩慢下滑的情況，導(dǎo)致業(yè)內(nèi)對染料后市價格說法不一。

但不論未來染料價格走勢如何，印染企業(yè)在采購染料時需始終保持謹(jǐn)慎態(tài)度。面對并不明朗的市場需求，企業(yè)在采購染料時，應(yīng)該以小批量、多批次的方式，降低染料價格波動風(fēng)險。

業(yè)內(nèi)專家建議，印染企業(yè)可以采用“以銷定量”的模式，即按照短期生產(chǎn)的需要決定采購量。由于現(xiàn)在通訊、物流、交易方式都日趨快捷，如果染料數(shù)量較小，通常可以當(dāng)天上午下單，次日到貨，正常生產(chǎn)不受影響。

當(dāng)然，目前印染行業(yè)除了染料價格波動外，還面臨著許多其他的壓力，例如環(huán)保關(guān)停整治、人工成本上升、海外競爭加劇等。對此，印染企業(yè)應(yīng)做好充分的準(zhǔn)備，迎接未來的挑戰(zhàn)。（作者系卓創(chuàng)化工咨詢師張國梁）