紡織服裝行業：部分服裝龍頭業績亮眼，提前關注家紡板塊
一、本周行情回顧
本周上證綜指/紡織服裝板塊/服裝家紡板塊/紡織制造板塊漲幅分別為2.27%/-1.06%/-2.01%/0.54%，紡織服裝板塊漲幅在28個申萬一級行業排名第27，服裝家紡板塊/紡織制造板塊在103個申萬二級子行業排名第99/59。
二、周觀點：部分服裝龍頭業績亮眼，提前布局家紡板塊
（1）大眾板塊同店增速彈性小，優質龍頭外延穩健業績超預期。①消費習慣穩定的男裝、大眾服飾龍頭在服裝上升、下降周期波動中彈性小于高端女裝，同店增速將更加穩定，森馬服飾的休閑板塊、太平鳥的男裝等表現優秀。②外延優質穩健帶動個股業績穩步提升，歌力思、比音勒芬、森馬休閑板塊拓店加速帶動業績穩增。（2）2季度低預期較充分背景下，家紡布局價值顯現。①2018Q1-Q3業績預測持平或改善：2018Q1-Q3羅萊生活、富安娜業績預測相較于2018H1業績預測持平，夢潔股份對2018Q1-Q3業績預測改善。②盈利能力改善：2017家紡盈利能力下行，家紡企業自2018春夏訂貨會起紛紛提價，盈利能力已現改善。③現金流及存貨周轉改善：2018中報羅萊、富安娜、夢潔股份現金流改善，富安娜、水星家紡、夢潔股份存貨周轉改善。
周主題：拉夫勞倫，風格化設計、全球化成就輕奢巨頭
拉夫勞倫是美國高端服飾集團，2017在美國服飾、男裝市場市占率分別為1.2%、2.2%。公司最早以POLO衫起家，通過革新設計、多品牌、全球化、供應鏈持續升級實現經營規模增長，2017公司營收達61.8億元，1997-2017復合增速達7.4%，市值較上市時提升5.5倍。
三、投資策略
持續關注大眾品牌服飾龍頭森馬服飾、太平鳥、海瀾之家；家紡龍頭富安娜、羅萊生活；多品牌高端女裝龍頭歌力思、安正時尚，高爾夫時尚服飾龍頭比音勒芬。同時基于長期棉花供給缺口存在致長期棉價向上趨勢確立，疊加短期匯率波動及新棉上市驅動，建議關注申洲國際、天虹紡織、華孚時尚、百隆東方、魯泰A、新野紡織。
四、風險提示
經濟下行超預期，終端消費復蘇不及預期，匯率波動較大。
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