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一、原油價格大跌，誰才是背后真正的推手


很多人認為國際原油價格突破100美元不是夢，但是剛漲到80美元就已經跌到70多，幾乎就是一夜之間的事情，這其中重要的變量因素是什么，究竟誰才是背后真正的推手。


在今年5月，美國退出伊核協議之后，沙特曾承諾增產，但事實上并無實際行動，即表示OPEC產量決策會依據市場供求照顧消費國，而法利赫的最后表態一出，國際油價23號大幅下跌。截止10月23日當天收盤，紐交所12月交割的輕質原油收盤價66.43美元/桶，下跌4.22%；洲際交易所12月交貨的倫敦布倫特原油在10月23日收盤價為76.44美元/桶，下跌4.25%。


雖然有很多因素促使了國際原油價格的下跌，但是更多人認為是沙特方面的態度。在10月23日的時候，沙特的相關政府官員表態未來沙特會保證石油產量，滿足市場需求。


特能源部長哈立德.法利赫在會議上表示雖然美國制裁預計會讓伊朗石油出口減少，但沙特將保證石油產量，滿足市場的需求。在過去的十年，沙特石油產量約為每天900-1000萬桶，未來有可能將產量提高100-200萬桶/天。法利赫還提到希望產油國能在12個月內簽署一項協議，擴大合作，一次監控和穩定油價。這將成為一項開放的協議，共同監控并努力穩定市場，這是協議的目標，即監控和穩定。他還認為認為就供需平衡和庫存而言，沙特目前處于有利位置。


以上，我們就能得出沙特在原油供給方面的表態導致出現一定程度的波動。


中國能源網首席研究員韓曉平先生表示主要是“卡舒吉事件”讓沙特改變了態度，決定增產。就在一個月前，美國要制裁伊朗，但是由于制裁了伊朗，很多人趁機投機而導致油價上升。特朗普對此情況非常擔心，要求沙特增產，沙特表示已經達到產能的極限了，目前的產能是1040萬桶的生產規模，可以增加到1100萬桶甚至1200萬桶。這一數字預計著6億噸，其中5億噸的產量基本是由美國、沙特和俄羅斯組成，如果達到6億噸意味著沙特的產能就是世界第一，但是增加的這些量不足以彌補美國制裁伊朗的量，不過沙特的態度對于全球石油投機業和供需關系都發生了一個巨大的改變。綜上就是沙特的態度導致了全球供需格局的變化。


央廣財經評論員王冠表示，“卡舒吉事件”帶來的變量。國際油價到目前為止已經出現過四連漲，國內成品油的價格有13次都是上漲，大家對于油價重回80美元/桶都是非常關注的。目前來看，如果沙特這回增產，實際上我們不會迎來第五個連漲。為什么此次沙特能源部部長法利赫首先考慮的是全球市場的能源平衡，而不是自己國家的利益。是因為沙特將以大幅增產來作為政治妥協。這其中涉及到兩個重要事件，11月初的時候美國對于伊朗的能源制裁會重新落地，另外在11月6日的時候美國的中期選舉就開始了。那么美國現在作為全球應該算是三大日產量在千萬桶以上的產油國之一，為什么特朗普總是想要降低油價？因為特朗普核心的選票倉來自美國中低層的群眾，這一類人都是價格敏感型，當油價更低時，對于特朗普的支持度會變高。


二、聚酯產業鏈應聲下跌


根據價格數據監測，由于石油價格的大跌，導致本月整個聚酯產業鏈處于一片跌聲當中，從10月10日到10月29日的19天時間內，PX下跌了106美元/噸，MEG下降了100美元/噸，PTA現貨價格下跌70美元/噸，其中下降最厲害的是滌綸長絲，幾乎下跌近千元每噸，跌幅為13.8%。


10月份PTA下行的趨勢減緩可能和較多的裝置檢修有關，促使PTA去庫存。由于七八月份PTA價格的暴漲，吃多少都是要吐出來的，第三季度價格開始回調，目前的加工價差在300元/噸左右，而這個價差不足以覆蓋成本，所以大家紛紛選擇在第三季的時候進行裝置檢修，一來避開低價，二來實現一波去庫存。


目前中石化儀征華夏從10月15日開始就進行了為期60天的65萬噸的裝置檢修，預計到12月中旬重啟；揚子石化有65萬噸裝置因公停產；珠海石化10月下旬開始停車檢修1個月；恒力石化計劃10月28號停車檢修的220萬噸，因故預計推遲到11月初停車檢修。大面積的檢修導致PTA的開工率較低，截止到今天發稿，PTA的開工率為74.29%，供應端可謂大幅度減小。


下游聚酯的庫存尤其是長絲仍然處于高位，低價促銷仍舊是市場的主要旋律。雖然各主要織造基地的下游開機率已經穩步恢復至節前水平，但真正的需求訂單卻表現的不容樂觀，包括雙十一、圣誕節的訂單都非常有限，有些訂單已經被提前透支，新增訂單的量表現非常一般。


三、后市預測


分析師認為，石油供給端增加，那么需求端有什么樣的變化呢？像印度這樣的國家，對于油價是非常敏感的，就會降低需求，包括中國也是在內的。其實產油國是一直不希望油價太高，沙特最近這兩年發生了一些變化，以前是油價越高越好，利益會更多，沙特更希望能夠維持在80美元/桶，是最有利于他們的財政收入。后來發現油價太高，替代技術會發展的非常快，長遠看來利益就會受到影響，就希望油價維持一個比較平穩的狀態，油價從原來的弱平衡趨向于強平衡。


從PTA和聚酯兩個方面來看，10月份由于PTA裝置檢修不可能能夠一直維持價格，來自終端的需求降低和訂單減少才是本質原因，很有可能繼續通過降價促銷的手段來去庫存，如此一來就會倒逼整個產業鏈使得PTA降價。從長遠的角度來看，原料跌價對于下游的織造企業來說是一個利好消息。只要原料價格一天處于高位，紡織老板就無法保證利潤，只有原料價格下跌了，利潤才能上去，對于短纖、紗廠老板來說才能真正賺到錢。


海內外經濟學家表示，看好中國經濟增長前景，預計今年全年中國經濟增速在6.6%左右，高質量發展和改革開放仍是中國下一階段經濟發展的主線。雖然之前用高價原料做的庫存如今的處境比較尷尬，但是只要挺過了這段最艱難的時間，前方還是有曙光的。