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亞太地區最大的MDI制造企業——萬華化學集團股份有限公司（以下簡稱“萬華化學”），近日發布公告稱，公司擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊并在中國境內發行本金總額不超過30億元短期融資券及不超過50億元的超短期融資券。

在發行日期與期限上，萬華化學將根據市場環境和公司實際資金需求，在中國銀行間市場交易商協會注冊有效期內一次或擇機分期發行。發行利率也將根據各期發行時銀行間債券市場的市場狀況確定。此次所募集資金，擬用于償還銀行借款和補充流動資金。

萬華化學同時宣布，公司擬出資8000萬美元，成立萬華化學新加坡控股有限公司，以加快公司國際化戰略步伐，合理優化集團海外控股架構，提升公司綜合實力。

此外，為滿足公司北美地區客戶對公司MDI產品供應穩定性和產品多樣性的需求，開拓公司在北美業務的發展，真正實現全球化布局，萬華化學擬通過下屬子公司Wanhua Chemica lUSOperationsLLC在美國路易斯安那州建立年產40萬噸MDI裝置及一體化配套工廠，項目投資額預計12.5億美元，以銀行貸款與自有資金組合的形式籌集。本項目基礎設施建設預計將持續36個月，預計將于2021年10月底完成竣工。

萬華化學認為，上述項目有利于本公司滿足供應美洲市場日益增長的MDI需求，提升本公司的營業收入和利潤，增加股東回報。美國本地化生產和經營有利于降低國際貿易政策和關稅的風險，全方位擴展美洲市場的MDI及其相關衍生品市場，對公司全面國際化具有重要的戰略意義。

業內人士認為，作為全球異氰酸酯行業的領先者，萬華化學在國內和歐洲擁有四個生產基地，通過此次北美項目的建設，公司將在北美擁有生產基地，從而進一步完善全球化布局。北美地區建筑、汽車、家電等MDI應用領域的需求不斷增加，而萬華的MDI產品目前被美國政府征收10%的301關稅，海外投資和美國本地化生產在本質上有助于化解和防范相關政策風險。此外，萬華化學這次在美國建廠將為當地創造較多就業機會，預計MDI項目建設期間預計為當地創造1000個工作崗位，建成后將創造1230個直接與間接就業崗位。

據了解，MDI分為純MDI和聚合MDI，純MDI主要用于合成革漿料、鞋底原液和氨綸，聚合MDI主要用于建筑、多樣工業模塑和冷藏。由于聚合MDI的消費量占到總消費量的60%以上，所以聚合MDI的消費研究是重點。以聚合MDI作為主要原材料的聚氨酯硬泡是目前全球公認的性能優越的建筑節能材料，

西歐平均使用比例在30%左右，部分地區達到70%以上，美國使用占比達50％以上，據統計，美國MDI產能148萬噸/年，其需求量每年增速在5%-10%。目前美國MDI產能無法滿足增長的MDI需求，2017年美國自中國進口聚合MDI約16萬噸。

招商證券分析師姚鑫在對美國未來5年MDI的消費量做了情景分析后認為，美國近八年來最高需求增速12%作為樂觀假設，最低增速4%作為悲觀建設，同時也給出了對于未來消費情況的預期，結果發現，即使美國2018年MDI消費增速開始回落，在需求悲觀情境下，未來兩年北美裝置的開工率也要在80%以上才能滿足需求，一套裝置每年扣掉檢修期，滿產時達產率90%左右，因此美國市場未來供需狀況依然良好，是其他區域出口的首選地區。萬華未來新產能投放，對美國的出口比例和中美貿易戰的后續發展是美國2020年以后市場影響的不確定因素。

由于對全球未來2-3年經濟擔憂，姚鑫預計，MDI全球消費增速高點在2017-2018年，未來2-3年供需狀況美國好于歐洲，歐洲好于中國，價格堅挺程度與市場供需一致。未來重點關注萬華美國生產線的建設進度和中美貿易摩擦對我國MDI出口的影響。