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本土色紡紗龍頭——百隆東方股份有限公司（以下簡稱“百隆東方”）1月2日晚間發布公告，截至2018年12月31日，公司棉花期貨持倉合約根據2018年最后一個交易日結算價計算，形成浮虧7108.74萬元。本次年底棉花期貨持倉合約浮虧(公允價值變動損失)，將減少公司2018年度稅前利潤7108.74萬元，對公司業績產生較大影響。

業內人士表示，棉花占百隆東方主營成本近7成，棉價對百隆東方有較大影響。據2017年年報，百隆東方主營業務色紡紗成本構成有直接材料、直接人工、制造費用、燃料動力及其它，其中直接材料棉花占69.70%，由于采用成本加成定價法，觀察來看，棉價是影響百隆東方成本及產品定價的決定性因素。

申萬宏源證券分析師王立平此前曾表示，影響棉價的因素眾多，庫存消費比是其中的核心因素，對于產品來說，供需關系是影響其價格的最主要的因素，庫存消費比是反映棉花供需情況最直接的指標（庫存消費比=期末庫存/總消費），它決定了棉花中期的價格走勢；此外，除了供需關系外，其他如政策面的變化（宏觀、行業政策）、國際棉花市場的情況，以及化纖、黏膠等替代品，也一定程度上會影響棉價的走勢。

王立平認為，庫銷比決定全球棉花價格中期走勢，近年來全球棉花庫銷比有所下降，2018年為66%，帶動國際棉價短期有所回升，不過庫銷比仍處于歷史高位階段，2017年中國棉花庫銷比為103%，較上年下降23個百分點，但是仍處于高位。

記者注意到，百隆東方方面在2018年8月初曾透露，公司對棉花價格保持謹慎看多，首先判斷棉價不會下跌，其次在高等級棉花方面恐有短缺。彼時，百隆東方的棉花庫存基本維持在6-7個月的水平。而在采購結構方面，6-7個月的棉花中進口棉8、9個月，國內棉花3、4個月，相對來說國產棉花隨買隨用，進口棉花可在低位多采，2018年下半年無補充棉花計劃。

王立平認為，伴隨著國內棉花拋儲進入后周期，新棉上市后棉價將上升，預計未來棉花價格將是一個中長期的溫和上漲趨勢，不會突破2010/2011年度的高點，觀察來看，2011年庫存消費比極低，且國家沒有儲備棉的底牌，而目前大環境處于去庫存的周期，價格有向上的動力，但庫存相對2010年還是較高。但是由于拋儲將會影響到新疆數百萬棉農，并且2019年面臨調整國儲結構的問題，所以未來未來幾個年度，都將處于庫存不斷下降，價格緩慢提升的大周期中。

截止2018年上半年以來，百隆東方的棉花儲備近26.2億元，其中原材料存貨約21.5億元，在途物資（2018年購買的澳棉）約4.7億元。對比2017年成本來看，假定棉花成本占總成本七成，則2017年棉花成本為33億元。那么目前儲備棉可供7-8個月的紗線生產，其中越南百隆儲備國際棉超10個月，保證百隆東方的總體成本處于較低水平。

公開資料顯示，百隆東方是國內領先的色紡紗生產企業之一，主營業務為色紡紗的研發、生產和銷售，公司具備完整的色紡紗產業鏈，2017年總產能約125萬錠。公司涉及中高檔色紡紗的研發、生產和銷售，2017年生產色紡紗約87.5萬錠；目前已有18家控股子公司足跡遍布浙江、江蘇、山東、河北、廣東、香港、澳門等地，并在越南西寧建立大規模生產基地。