上周末,全球金融市場迎來同時迎來兩個重磅消息,中國證監(jiān)會換帥和美國政府同意暫時結(jié)束政府關(guān)門。同時,這周二,美聯(lián)儲又將開啟2019年第一次議息會議,暫停加息是肯定的,但是縮表呢?
證監(jiān)會換帥
中共中央決定,任命易會滿同志為中國證監(jiān)會黨委書記,免去劉士余同志的中國證監(jiān)會黨委書記職務(wù)。國務(wù)院決定,任命易會滿同志為中國證監(jiān)會主席,免去劉士余同志的中國證監(jiān)會主席職務(wù)。
現(xiàn)年54歲的易會滿,在過去三十載的職業(yè)生涯中,幾乎一直是在工商銀行體系內(nèi)摸爬滾打,從基層開始一步步歷練,最終成為有著“宇宙行”之稱的掌舵人。
從“老銀行人”轉(zhuǎn)戰(zhàn)資本市場,易會滿不是第一位,國有大行向證監(jiān)會培養(yǎng)輸送了多位主席,如周小川、郭樹清在擔(dān)任證監(jiān)會主席之前均來自建行、尚福林從農(nóng)行行長之位升任證監(jiān)會主席、肖鋼做證監(jiān)會主席之前在中行待了10年。但相比于上述幾位在擔(dān)任證監(jiān)會主席之前有著“監(jiān)管+銀行”的雙重履職經(jīng)歷,易會滿的最大不同,在于他長期在市場浸潤,對商業(yè)銀行運行、金融市場運作的理解更深。
2018年第四季度開始,上證指一路下跌數(shù)觸及2500點,這也被市場認(rèn)為是監(jiān)管層的政策底。不僅是劉士余,其他一行一會,乃至分管金融市場的副總理劉鶴紛紛公開發(fā)表講話以穩(wěn)定市場情緒。
另外,監(jiān)管層也一再承諾將會盡快推進(jìn)諸多穩(wěn)定市場的政策落地。在證監(jiān)會發(fā)布的多項穩(wěn)定市場為目的的措施中不難發(fā)現(xiàn),劉士余上任以來制定的監(jiān)管政策開始掉頭。
如去年10月開始,證監(jiān)會密集發(fā)布了超過10項監(jiān)管問答或者政策文件修訂,涉及內(nèi)容從調(diào)價機(jī)制、經(jīng)營性資產(chǎn)認(rèn)定到小額快速審核和配套募集資金,甚至包括被否IPO企業(yè)借殼間隔期等,一些市場觀點旗幟鮮明地認(rèn)為這一系列政策的發(fā)布顯然意味著并購重組市場將要重新迎來較為寬松的監(jiān)管導(dǎo)向。
這一過程中,再融資也迎來了一定程度上的松綁。
去年11月9日,證監(jiān)會發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》,放寬了募集資金的用途以及松綁了上市公司再融資的時間間隔。
更加讓市場清晰意識到政策在掉頭的是去年10月30日證監(jiān)會在盤中發(fā)布的一則聲明。聲明中明確,證監(jiān)會將優(yōu)化交易監(jiān)管,即:減少交易阻力,增強(qiáng)市場流動性。減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù),讓市場對監(jiān)管有明確預(yù)期,讓投資者有公平交易的機(jī)會。
政策導(dǎo)向和市場表現(xiàn)仿佛又回到了劉士余上任之前的光景,但這一次是劉士余自己將卸下執(zhí)掌證監(jiān)會的重?fù)?dān)。
近年來的三任主席,從郭樹清到肖鋼,從肖鋼到劉士余,三個人風(fēng)格迥異,主導(dǎo)的監(jiān)管方向也大相徑庭。但無論誰執(zhí)掌證監(jiān)會,資本市場的一些核心問題始終都在求解的過程中。每當(dāng)市場以為這一任主席即是答案之時,市場的劇烈變動又將他們推上風(fēng)口浪尖。
如今劉士余卸任,資本市場告別劉氏時代,那么資本市場又將何往,新接任證監(jiān)會主席會是答案么?
美國政府暫時結(jié)束停擺
美國政府關(guān)門正式結(jié)束了!“今天,我很自豪地宣布,我們已達(dá)成協(xié)議,暫時結(jié)束并重新開放聯(lián)邦政府。”美國當(dāng)?shù)貢r間1月25日,美國總統(tǒng)特朗普在白宮玫瑰園發(fā)表講話。
在美國參眾兩院通過臨時開支法案后,特朗普正式簽署該法案,美國政府將從1月28日重新開門三周至2月15日。
眾議院一致通過口頭投票,決定在2月15日前為一系列聯(lián)邦機(jī)構(gòu)提供資金。但這一系列資金并不包括57億美元邊境墻資金。而此前,特朗普堅持要求重啟聯(lián)邦政府的先決條件就是為建墻提供57億美元資金來源。
值得注意的是,如果國會與特朗普之間未能在三周內(nèi)達(dá)成進(jìn)一步的協(xié)議,那美國政府可能在2月中旬再陷入停擺。在這21天里,兩黨將會對57億美元的修墻經(jīng)費再次展開討論,如果到2月15日兩黨仍然未能達(dá)成共識,不排除宣布國家進(jìn)入緊急狀態(tài)或讓政府重新關(guān)門。
特朗普表示,這絕不是讓步。它是在照顧數(shù)百萬因政府關(guān)閉而受到嚴(yán)重傷害的民眾。
截至目前,政府關(guān)門的經(jīng)濟(jì)損失或已經(jīng)超過60億,高于特朗普要求的57億美元邊境墻資金。長期停擺導(dǎo)致大約80萬名聯(lián)邦工作人員工資被拖欠。特朗普還表示,連續(xù)幾周沒有拿到工資的聯(lián)邦工作人員將很快會拿到工資。“我會確保所有人都能盡快收到欠薪。”
本輪政府關(guān)門似乎并未對美股產(chǎn)生影響,道指和標(biāo)普500指數(shù)在美政府關(guān)門期間均上漲了10%以上。
2019還加息嗎?
美聯(lián)儲本周二將召開2019年第一次議息會議。據(jù)媒體報道稱,聯(lián)儲官員近期決定可能提前結(jié)束縮表,縮表計劃可能成為1月29日議息會議的核心議題。
上周五,《華爾街日報》報道,美聯(lián)儲官員即將就何時停止減持資產(chǎn)負(fù)債表上的債券做出決定,這是投資者關(guān)注美聯(lián)儲將在收緊貨幣政策方面走多遠(yuǎn)的一個關(guān)鍵考慮因素。
資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張發(fā)生在金融危機(jī)期間開始的三輪債券購買期間,最終于2016年10月結(jié)束,資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)到逾4.5萬億美元。于2017年10月開始實施縮減。華爾街擔(dān)心,這一舉措會加大自2015年開始的一系列加息所引發(fā)的市場壓力。
報告稱,本周聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議可能會進(jìn)一步考慮何時結(jié)束這一舉措。在最近的幾次會議上,這個決策機(jī)構(gòu)一直在權(quán)衡資產(chǎn)負(fù)債表的縮減,官員們在去年12月指出,隨著這一操作的進(jìn)行,美聯(lián)儲的基準(zhǔn)基金利率可能會變得不穩(wěn)定。
堪薩斯聯(lián)儲主席喬治在1月15日接受《華爾街日報》采訪時表示:“許多沉重的任務(wù)已經(jīng)完成。我們在等待委員會感到滿意,他們已經(jīng)對所有活動的部分達(dá)成了充分的理解。”
盡管美聯(lián)儲官員最初認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表的縮減不會對市場造成太大影響,但事實并非如此。受此消息預(yù)期的影響,美國股市周五開盤走高,美國三大股指在開盤后的一個小時內(nèi)均上漲近1%。
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