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從2018年女裝上市企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，女裝上市企業(yè)之間的差距正在逐步縮小，女裝行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在未來(lái)將更趨激烈。

拉夏貝爾營(yíng)收101.76億元

拉夏貝爾2018年?duì)I業(yè)收入101.76億元，同比下跌2.58%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損1.52億元，同比下滑120.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)1.59億元，同比大幅下降132%。

對(duì)于業(yè)績(jī)情況，拉夏貝爾稱2018年度是集團(tuán)自上市以來(lái)首次出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。綜合來(lái)看，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損的原因除了終端銷售下滑，毛利率下降等因素外，也集中反映出多品牌、直營(yíng)為主的業(yè)務(wù)發(fā)展模式急需調(diào)整，直營(yíng)模式下過(guò)高的固定成本費(fèi)用支出在銷售增長(zhǎng)乏力的情況下導(dǎo)致集團(tuán)盈利水平大幅下降。同時(shí)部分自有及投資合作的品牌在3~5年的培育期內(nèi)，需要投入較多的經(jīng)營(yíng)資源，而且培育期內(nèi)經(jīng)營(yíng)虧損也會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)當(dāng)期盈利下降。

拉夏貝爾旗下有LaChapelle、Puella、7m、LaBabite、Candie's等近20個(gè)服裝品牌，涵蓋大眾休閑男女裝、設(shè)計(jì)師品牌、童裝等。從期內(nèi)各品牌的盈利情況來(lái)看，LaChapelle和Puella品牌仍然是集團(tuán)銷售貢獻(xiàn)占比最高的兩個(gè)品牌，合計(jì)達(dá)到集團(tuán)銷售總額的40.51%，但比2017年的45.14%下降了4.63%。此外，2018年度拉夏貝爾在線平臺(tái)實(shí)現(xiàn)收入1.44億元，同比增長(zhǎng)0.83%，占集團(tuán)總收入的14.13%。拉夏貝爾稱，在線平臺(tái)收入增長(zhǎng)得益于集團(tuán)多品牌影響力及線上專業(yè)化運(yùn)作能力持續(xù)提升。公司在2018下半年加快終端渠道調(diào)整進(jìn)度，關(guān)閉虧損、低效門店，啟動(dòng)推行聯(lián)營(yíng)、加盟合作模式，截至2018年末，集團(tuán)零售網(wǎng)點(diǎn)共9269個(gè)，其中包括9238個(gè)直營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)和31個(gè)聯(lián)營(yíng)加盟零售網(wǎng)點(diǎn)，相比2017年末的9448個(gè)減少179個(gè)。

維格娜絲營(yíng)收30.86億元

2018年維格娜絲集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.86億元，同比增加20.34%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.73億元，同比增長(zhǎng)43.65%。2018年公司完成了非公開(kāi)發(fā)行股票，增加凈資產(chǎn)5.04億元；2018年末公司歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益24.16億元，同比增長(zhǎng)47.26%。

維格娜絲集團(tuán)旗下有VGrass、元先、TeenieWeenie三個(gè)品牌，2018年VGrass營(yíng)收8.62億元，同比增長(zhǎng)8.91%；吉祥云錦營(yíng)收2316.82萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.07%；TeenieWeenie營(yíng)收21.93億元，同比增長(zhǎng)4.99%，成為集團(tuán)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的品牌。截至2018年末，維格娜絲集團(tuán)共有門店1386家，相比2017年末的1449家減少63家。此外，2018年維格娜絲線上銷售34.71億元，占總營(yíng)收的15.3%；線下銷售26.08億元，占總營(yíng)收的84.7%。

朗姿營(yíng)收26.62億元

2018年，朗姿股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.62億元，同比增長(zhǎng)13.1%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.39億元，較上年同期增長(zhǎng)7%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.1億元，同比增長(zhǎng)12.2%。

朗姿集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋女裝、嬰童、醫(yī)療美容、資產(chǎn)管理四大業(yè)務(wù)體系，2018年朗姿女裝板塊營(yíng)收13.79億元，同比增長(zhǎng)24.29%，占集團(tuán)總營(yíng)收的51.84%；嬰童業(yè)務(wù)營(yíng)收6.61億元，同比下跌19.26%，占總營(yíng)收的24.82%；醫(yī)美業(yè)務(wù)營(yíng)收4.79億元，同比大增87.59%，占總營(yíng)收的18.01%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營(yíng)收1.05億元，同比下滑27.08%，占比3.95%。

在女裝市場(chǎng)，朗姿股份目前旗下有自主品牌朗姿LancyFrom25、萊茵LimeFlare、瑪麗marien°mary、儷雅朗姿Liaalancy，代理品牌卓可MojoS.Phine、吉高特Jigott、FabianaFilippi、Dewl等。公司女裝業(yè)務(wù)在報(bào)告期末共有505個(gè)銷售終端及6個(gè)線上渠道，其中報(bào)告期內(nèi)凈增57家。

在嬰童用品市場(chǎng)，集團(tuán)收購(gòu)的韓國(guó)嬰童品牌阿卡邦共擁有10多個(gè)系列品牌。報(bào)告期內(nèi)，因受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和韓國(guó)國(guó)內(nèi)人口出生率持續(xù)下降的影響，阿卡邦實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.66億元，影響公司合并凈利潤(rùn)-2397.23萬(wàn)元。截至報(bào)告期末，阿卡邦線下銷售終端共999家，其中韓國(guó)966家，國(guó)內(nèi)33家（不含3個(gè)國(guó)內(nèi)線上渠道）。

珂萊蒂爾營(yíng)收25.21億元

珂萊蒂爾在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.21億元，同比增長(zhǎng)14.39%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.72億元，同比增長(zhǎng)12.26%；實(shí)現(xiàn)毛利18.03億元，同比增長(zhǎng)15.5%。截至2018年末集團(tuán)店鋪共862家，包括641家直營(yíng)零售店和221家經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)的零售店。

珂萊蒂爾集團(tuán)目前自有品牌包括Koradior、LaKoradior、KoradiorElsewhere和DEKORA等，產(chǎn)品涵蓋連身裙、短裙、長(zhǎng)褲、針織衫及配飾等。從各品牌的收益來(lái)看，集團(tuán)核心品牌Koradior營(yíng)收16.36億元，同比增長(zhǎng)10.77%，占集團(tuán)總營(yíng)收的64.89%，是集團(tuán)貢獻(xiàn)最大的品牌；LaKoradior營(yíng)收2.08億元，同比增長(zhǎng)30.26%；KoradiorElsewhere品牌營(yíng)收3.53億元，同比增長(zhǎng)21.09%。期內(nèi)，集團(tuán)收益增長(zhǎng)主要產(chǎn)生自現(xiàn)有店鋪的銷售增長(zhǎng)及新開(kāi)店鋪的銷售，641家直營(yíng)零售店?duì)I收20.44億元，占集團(tuán)總營(yíng)收的81.08%，同比增長(zhǎng)10.9%；電子商貿(mào)營(yíng)收2.08億元，占集團(tuán)總營(yíng)收的8.25%，同比增長(zhǎng)33.89%。

歌力思營(yíng)收24.36億元

2018年，歌力思實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.36億元，同比增長(zhǎng)18.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.65億元，同比增長(zhǎng)20.74%。

歌力思旗下有Ellassay、Laurèl、EdHardy、IRO、VivienneTam、JeanPaulKnott等6個(gè)時(shí)裝品牌。2018年集團(tuán)主品牌Ellassay實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.04億元，同比增長(zhǎng)4.32%；Laurèl實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.11億元，同比增長(zhǎng)14.05%；EdHardy系列品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.98億元，同比增加14.16%。截至報(bào)告期末，公司共有門店592家，相比2017年末的533家凈增59家。其中Ellassay有312家終端店鋪，EdHardy系列品牌181家，Laurèl品牌37家，IRO品牌在全球擁有49家直營(yíng)終端店鋪，VivienneTam有13家終端店鋪。此外，2018年歌力思線上銷售1.03億元，占總營(yíng)收的4.69%；線下銷售20.87億元，占總營(yíng)收的95.31%。

地素時(shí)尚營(yíng)收21億元

地素時(shí)尚2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21億元，同比增長(zhǎng)7.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.74億元，同比增長(zhǎng)19.59%。截至2018年12月31日，公司在全國(guó)共擁有1062個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，其中直營(yíng)終端378家，經(jīng)銷終端684家。

地素時(shí)尚旗下現(xiàn)有DAZZLE、DIAMONDDAZZLE、d′zzit和RAZZLE四個(gè)服裝品牌，期內(nèi)DAZZLE實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.32億元，同比增長(zhǎng)7.15%；DIAMONDDAZZLE營(yíng)收1.7億元，同比增長(zhǎng)14.77%；d′zzit營(yíng)收6.84億元，同比增長(zhǎng)6.88%；2017年9月上市的男裝品牌RAZZLE營(yíng)收920.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)241.75%。此外，2018年地素時(shí)尚線上銷售2.56億元，占集團(tuán)總營(yíng)收的12.2%；線下銷售18.39億元，占總營(yíng)收的87.8%。

江南布衣?tīng)I(yíng)收20.27億元

江南布衣2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.27億元，同比增長(zhǎng)22.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)3.81億元，同比增長(zhǎng)22.1%。江南布衣在報(bào)告中稱，收入的增長(zhǎng)主要由于集團(tuán)零售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展以及電子商務(wù)業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。截至2018年12月31日，江南布衣共有零售店鋪1994家，其中海外161家零售網(wǎng)點(diǎn)。

江南布衣集團(tuán)旗下有女裝品牌JNBY、高端女裝less、男裝CROQUIS、童裝jnbybyJNBY、青少年裝Pommedeterre、家居JNBYHOME、男裝SAMO、運(yùn)動(dòng)休閑REVERB等9個(gè)品牌。2018年集團(tuán)旗下各品牌均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，其中JNBY營(yíng)收11.56億元，占集團(tuán)總營(yíng)收的57%，同比增長(zhǎng)19.1%，是集團(tuán)業(yè)績(jī)最大的貢獻(xiàn)者；男裝CROQUIS營(yíng)收4020.5萬(wàn)元，占比19.8%，同比增長(zhǎng)23.5%；童裝jnbybyJNBY營(yíng)收2850.71萬(wàn)元，占比14.1%，同比增長(zhǎng)33%。此外，2018年江南布衣線上銷售2.2億元，占集團(tuán)總營(yíng)收的10.9%，同比大增57.1%；線下渠道自營(yíng)店?duì)I收8.19億元，占比40.4%，同比增長(zhǎng)6.9%；經(jīng)銷店鋪營(yíng)收9.86億元，占比48.6%，同比增長(zhǎng)31.9%。

安正時(shí)尚營(yíng)收16.49億元

安正時(shí)尚2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.49億元，同比增長(zhǎng)16.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)2.81億元，同比增長(zhǎng)2.96%。截至2018年末，安正時(shí)尚的終端門店數(shù)量為973家，相比2017年末的917家凈增56家。

安正時(shí)尚主要業(yè)務(wù)為中高檔品牌時(shí)裝的自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及品牌管理，公司旗下包括：玖姿、尹默、安正、斐娜晨、摩薩克五大線下自有時(shí)裝品牌，在大中華區(qū)代理StellaMcCartney及StellaMcCartneyKids，報(bào)告期內(nèi)，公司收購(gòu)了上海禮尚信息科技有限公司70%股權(quán)，股權(quán)交割日為2018年10月31日，2018年禮尚信息實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6281.34萬(wàn)元。

從期內(nèi)各品牌的盈利情況來(lái)看，玖姿營(yíng)收10.38億元，同比增長(zhǎng)10.93%；尹默營(yíng)收2.23億元，同比增長(zhǎng)4.1%；安正男裝營(yíng)收7487萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.1%；摩薩克營(yíng)收3101.21萬(wàn)元，同比下跌12.31%；斐娜晨營(yíng)收1.14億元，同比增長(zhǎng)11.98%。此外，2018年安正時(shí)尚線上銷售4.04億元，占總營(yíng)收的24.59%；線下銷售12.4億元，占總營(yíng)收的75.41%。其中，線上銷售包括本報(bào)告期并入的禮尚信息線上銷售產(chǎn)品收入1.3億元，剔除此因素，服裝類產(chǎn)品線上實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.73億元，同比增長(zhǎng)39.92%。

日播時(shí)尚營(yíng)收11.32億元

2018年日播時(shí)尚實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.32億元，同比增長(zhǎng)5.46%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)3836.43萬(wàn)元，同比大跌54.13%。截至2018年12月31日，公司共有1067家銷售終端門店。對(duì)于凈利潤(rùn)下跌，日播時(shí)尚在業(yè)績(jī)報(bào)告中稱，凈利潤(rùn)明顯減少的主要原因是公司新品牌投資收益沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效益，另外原有CRZ品牌因品牌定位調(diào)整，目前仍處在調(diào)整期，出現(xiàn)較大虧損，因此公司凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)收益率下降。

日播時(shí)尚旗下現(xiàn)有五個(gè)品牌broadcast播、PERSONALPOINT、CRZ、MUCHELL和broadcute。其中女裝品牌目澈MUCHELL與童裝broadcute兩個(gè)新品牌從2018年開(kāi)始實(shí)際運(yùn)作。從期內(nèi)各品牌盈利情況來(lái)看，主品牌Broadcast：播營(yíng)收9.2億元，同比增長(zhǎng)7.36%；CRZ營(yíng)收1.51億元，同比下跌10.06%；PersonalPoint營(yíng)收2650.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.6%。此外，2018年日播時(shí)尚線上銷售1.07億元，占總營(yíng)收的9.73%；線下銷售9.99億元，占總營(yíng)收的90.27%。

7家女裝上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增

從女裝上市企業(yè)2018年業(yè)績(jī)情況來(lái)看，各服裝企業(yè)表現(xiàn)參差不齊，但整體而言依然保持上升的趨勢(shì)。9家女裝上市企業(yè)中，拉夏貝爾營(yíng)收凈利均出現(xiàn)下跌；日播時(shí)尚增收不增利；其余7家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增。

從營(yíng)收來(lái)看，除了拉夏貝爾，其余8家女裝上市企業(yè)全部實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)。營(yíng)收最高的是拉夏貝爾101.76億元，其次是維格娜絲30.86億元，朗姿26.62億元。從營(yíng)收同期漲幅來(lái)看，漲幅最高的依次是江南布衣22.6%，維格娜絲20.34%，歌力思18.66%。營(yíng)收總額最高的拉夏貝爾是9家女裝企業(yè)中唯一出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙雙下跌的企業(yè)，這也是集團(tuán)自上市以來(lái)首次出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。

女裝上市企業(yè)2018年業(yè)績(jī)情況

從凈利潤(rùn)來(lái)看，除了拉夏貝爾和日播時(shí)尚這兩家企業(yè)，其余7家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度較為迅猛，漲幅在2.96~43.65%之間。凈利潤(rùn)排名前三的企業(yè)分別是地素時(shí)尚5.74億元，江南布衣3.81億元，歌力思3.65億元。凈利潤(rùn)同期漲幅最快的前三分別是維格娜絲43.65%，江南布衣22.1%，歌力思20.74%。盡管拉夏貝爾的營(yíng)收在9家女裝企業(yè)中排位第一，但2018年拉夏貝爾營(yíng)收是9家女裝企業(yè)中唯一下跌的企業(yè)，同時(shí)拉夏貝爾凈利潤(rùn)同比大跌132%，僅有1.59億元，已經(jīng)落后于大部分女裝上市企業(yè)。從凈利潤(rùn)的情況我們能看出，女裝上市企業(yè)之間的差距正在逐步縮小，各家女裝集團(tuán)勢(shì)均力敵，女裝行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在未來(lái)將更趨激烈。

線上渠道成為品牌企業(yè)們?nèi)找嬷匾暤膽?zhàn)場(chǎng)，各個(gè)女裝集團(tuán)2018年的電商收入增長(zhǎng)明顯，且在銷售額中的占比也逐步增加。比如，安正時(shí)尚線上銷售占總營(yíng)收的24.59%，維格娜絲線上銷售占總營(yíng)收的15.3%，江南布衣線上銷售同比大增57.1%，珂萊蒂爾線上營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.89%。

女裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈

縱觀9家女裝上市企業(yè)2018年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，維格娜絲、朗姿、珂萊蒂爾、歌力思、地素時(shí)尚、江南布衣這6家女裝集團(tuán)在2018年的凈利潤(rùn)呈雙位數(shù)高增長(zhǎng)，賺錢效應(yīng)明顯提升。上市不久的地素時(shí)尚盡管營(yíng)業(yè)收入21億元，但凈利潤(rùn)達(dá)到5.74億元，成為9家女裝集團(tuán)中最賺錢的企業(yè)。

但從9家女裝上市企業(yè)的銷售收入來(lái)看，除了拉夏貝爾101.76億元，維格娜絲、朗姿、珂萊蒂爾、歌力思、地素時(shí)尚、江南布衣的銷售收入幾乎都集中在20~30億元這一梯階，總額差距并不大，而在凈利潤(rùn)方面，這一特征表現(xiàn)更為明顯。由此我們不難看出，女裝上市企業(yè)之間的差距懸殊正在逐步縮小，這一方面充分反應(yīng)了女裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，另外一方面也反應(yīng)了目前國(guó)內(nèi)女裝仍處于一種市場(chǎng)較為細(xì)分，市場(chǎng)集中度相對(duì)較低，缺乏霸王式企業(yè)和品牌，缺乏國(guó)際化大時(shí)尚集團(tuán)的成長(zhǎng)階段。本土中高端女裝定位的品牌，由于渠道類似、價(jià)格帶接近、品類接近、消費(fèi)群同質(zhì)化，很難實(shí)現(xiàn)差異化的規(guī)模擴(kuò)張，這也使得在這一陣營(yíng)的女裝品牌無(wú)法在營(yíng)收規(guī)模上真正拉開(kāi)距離。

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，優(yōu)勝劣汰法則和馬太效應(yīng)在行業(yè)內(nèi)將更加凸顯。對(duì)于未來(lái)本土女裝陣營(yíng)而言，產(chǎn)品獨(dú)特、年輕化、價(jià)格合理、線上線下雙渠道結(jié)合，或許才是新的發(fā)展思路和方向。整合變革、規(guī)模擴(kuò)張，無(wú)疑將是當(dāng)下乃至未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間本土女裝行業(yè)的主題曲，女裝企業(yè)轉(zhuǎn)型、調(diào)整、重塑和升級(jí)之路將加速度向縱深發(fā)展，資本力量和品牌的結(jié)合將更加緊密，而女裝企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也將由此發(fā)生質(zhì)變并真正拉開(kāi)差距。