激情五月激情,美女91精品,一区二区毛片,91精品福利视频,成人av网站在线观看

在經(jīng)歷了4月的平穩(wěn)期后，5月份因中美貿(mào)易沖突進(jìn)一步升級(jí)，前期市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期驟變?yōu)楸^，美國(guó)政府施壓稱若談判不合預(yù)期，預(yù)計(jì)對(duì)中國(guó)出口美國(guó)的近3000億美金商品施加20%-25%關(guān)稅，其中包含大部分出口紡織品。消息確實(shí)后，美元兌人民幣匯率上漲，國(guó)內(nèi)鄭棉期貨斷崖式大幅下跌，現(xiàn)貨隨之調(diào)整下跌近千元。

5月起國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉輪出競(jìng)拍正式開(kāi)始，但隨之國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊張，內(nèi)外棉價(jià)齊跌，拋儲(chǔ)輪出底價(jià)、成交率、成交均價(jià)不同幅度下跌。下游訂單減少、紗布庫(kù)存增加、采購(gòu)需求減弱、年度棉花豐產(chǎn)、棉花短期供應(yīng)充足等等利空因素的影響下，往年新棉種植季節(jié)的天氣炒作收到的關(guān)注微乎其微。

一、棉花市場(chǎng)回顧

從5月價(jià)格變動(dòng)上看，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，國(guó)際棉價(jià)前期受中美貿(mào)易沖突加劇，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)緊張影響，整體易跌難漲，Cotlook A指數(shù)月下跌7.11%，同時(shí)因人民幣兌美元匯率下調(diào)，折人民幣價(jià)格月度下跌1201元/噸，跌幅8.41%，內(nèi)外棉價(jià)同步下跌，價(jià)差擴(kuò)大至1494元/噸。

期貨市場(chǎng)鄭棉期貨主力合約CF1909創(chuàng)近幾年最高跌幅，其中連續(xù)兩日跌停，月度下跌2020元/噸，跌幅13.01%；ICE期棉先跌后漲，月跌8.7美分/磅，跌幅11.33%。

紗線市場(chǎng)出口不確定性增強(qiáng)，對(duì)美出口訂單減少，庫(kù)存增加使得國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，月跌740元/噸，進(jìn)口紗港口庫(kù)存增加，銷售壓力大增，報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)233元/噸，內(nèi)外紗價(jià)差倒掛，國(guó)產(chǎn)紗低于進(jìn)口紗507元/噸。

受整體紡織形勢(shì)不利帶累，棉花替代品價(jià)格也大幅下調(diào)。滌綸短纖價(jià)位下調(diào)1130元/噸，跌幅13.17%，粘膠短纖月跌1000元/噸，跌幅8.13%。

1、期貨市場(chǎng)

5月鄭棉期貨呈震蕩下跌走勢(shì)，主力合約CF1909自月初15500元/噸左右一路下探至13500元/噸以下。同時(shí)，期現(xiàn)價(jià)差出現(xiàn)倒掛，現(xiàn)貨價(jià)高于期貨價(jià)格千元以上。

對(duì)于鄭棉倉(cāng)單，隨著期貨價(jià)位持續(xù)下跌，注冊(cè)倉(cāng)單與有效預(yù)報(bào)的數(shù)量總計(jì)轉(zhuǎn)漲為跌，月初（4月30日收盤）鄭棉倉(cāng)單總計(jì)22532張，折棉花90.128萬(wàn)噸，減少至月底（5月31日收盤）倉(cāng)單總計(jì)19072張，折棉花76.288萬(wàn)噸，月度減少13.84萬(wàn)噸。但倉(cāng)單總量仍是去年同期2倍左右。

對(duì)ICE期棉，前期受中美貿(mào)易、美國(guó)與歐盟、美墨關(guān)系等相對(duì)緊張影響，ICE期棉大幅下跌，最低下探至64.5美分/磅。隨后雖然中國(guó)大量取消合同，但美棉出口轉(zhuǎn)移，越南等東南亞國(guó)家新簽約量大幅增加，導(dǎo)致美棉銷售量不減反增，進(jìn)而穩(wěn)定國(guó)際棉價(jià)。美國(guó)新棉種植進(jìn)度減慢，USDA消費(fèi)預(yù)期等利好消息使得美棉緩慢上漲。

從內(nèi)外棉期貨主力合約價(jià)差上看，5月份內(nèi)外價(jià)差較上月縮小近1000，價(jià)差在2000元/噸左右。

2、現(xiàn)貨市場(chǎng)

受內(nèi)外貿(mào)易環(huán)境影響，5月份人民幣匯率再次劇烈變動(dòng)，美元兌人民幣匯率從6.7上漲至6.9，紡織出口愈加艱難。因鄭棉期貨大幅下跌，皮棉價(jià)位在短暫挺價(jià)后隨之下調(diào)，雖月度下調(diào)幅度為期貨下跌幅度的一半，但對(duì)紡織廠采購(gòu)而言“今天的低價(jià)就是明天的最高價(jià)”，擔(dān)憂情緒加重，現(xiàn)貨交易量驟減，皮棉采購(gòu)多轉(zhuǎn)為點(diǎn)價(jià)資源和儲(chǔ)備棉成交為主，現(xiàn)貨“一口價(jià)”報(bào)價(jià)交易模式近乎停滯。

對(duì)進(jìn)口棉，匯率上漲和外棉企穩(wěn)導(dǎo)致進(jìn)口棉報(bào)價(jià)跌幅遠(yuǎn)小于國(guó)產(chǎn)棉，前半月內(nèi)外棉價(jià)齊跌時(shí)，價(jià)差擴(kuò)大至今2500元/噸，月底外棉價(jià)漲后，內(nèi)外棉價(jià)差縮小至1100元/噸左右。

3、儲(chǔ)備棉輪出情況

5月伊始，新年度儲(chǔ)備棉輪出再度開(kāi)啟。本月儲(chǔ)備棉輪出合計(jì)上市資源22.3萬(wàn)噸，總成交量20.29萬(wàn)噸，成交率91%。平均成交價(jià)格14446元/噸，折3128價(jià)格13921元/噸。

其中，5月新疆棉成交均價(jià)13921元/噸，地產(chǎn)棉成交均價(jià)13409元/噸，兩者成交均價(jià)價(jià)差512元/噸。

受內(nèi)外棉現(xiàn)貨價(jià)位下調(diào)影響，儲(chǔ)備棉競(jìng)拍底價(jià)連續(xù)3周下調(diào)，第五周雖國(guó)產(chǎn)棉繼續(xù)下跌但Cotlook A指數(shù)上漲，競(jìng)拍底價(jià)小幅上調(diào)。

4、棉花衍生品市場(chǎng)

棉紗自3月出現(xiàn)一波短暫小爆發(fā)行情后，一直處于回落狀態(tài)，5月市場(chǎng)維持弱勢(shì)，需求仍在逐步減少，目前處于需求低迷期，市場(chǎng)進(jìn)入平穩(wěn)偏蕭條的狀態(tài)，上半年“金三銀四”行情基本結(jié)束，呈現(xiàn)“旺季不旺”勢(shì)態(tài)，而下一波行情要等到8月中下旬。據(jù)調(diào)查，下游坯布庫(kù)存增加，傳導(dǎo)至紗廠庫(kù)存增加，資金緊張回款困難。7/8月份訂單下滑的非常突出，因此有些中小紗廠甚至計(jì)劃減產(chǎn)、停產(chǎn)。

5月，棉紗替代品滌綸短纖與粘膠短纖均受紡織業(yè)影響價(jià)位下跌，紗-滌、紗-粘價(jià)差均不同幅度擴(kuò)大。因此替代品銷售反而上漲。

5、紡織服裝出口

據(jù)中國(guó)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年5月，我國(guó)紡織品服裝出口額為238.31億美元，環(huán)比增長(zhǎng)22.46%，同比增長(zhǎng)1.65%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為116.44億美元，同比增加3.55%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為121.87億美元，同比減少0.11%。

2019年1-5月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口額為995.89億美元，同比下降2.88%，其中紡織品累計(jì)出口額為483.12億美元，同比增長(zhǎng)1.41%；服裝累計(jì)出口額為512.77億美元，同比下降6.60%。

從紡織出口數(shù)據(jù)上看，紡織出口市場(chǎng)受政策影響并沒(méi)有想象中的大，出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)在積極尋找新的機(jī)遇。

二、棉花供需形勢(shì)

1、棉花供需平衡表

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的6月份棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，上調(diào)了期初庫(kù)存與期末庫(kù)存，小幅下調(diào)了產(chǎn)量，同時(shí)下調(diào)了消費(fèi)量和貿(mào)易量。由于期初庫(kù)存上調(diào)23萬(wàn)噸，且消費(fèi)量下調(diào)14.3萬(wàn)噸，2019/20年度全球棉花期末庫(kù)存較上月上調(diào)34.2萬(wàn)噸。由于上調(diào)了2018/19年度印度棉花產(chǎn)量，且下調(diào)了2018/19年度中國(guó)大陸棉花消費(fèi)量，全球棉花期初庫(kù)存大幅上調(diào)。2019/20年度全球棉花消費(fèi)量與進(jìn)口量大幅下調(diào)，是由于中國(guó)大陸棉花消費(fèi)量與進(jìn)口量均下調(diào)了10.9萬(wàn)噸。全球棉花出口量下調(diào)，因?yàn)榘拇罄麃喢藁óa(chǎn)量下調(diào)，盡管部分被印度棉花出口量上調(diào)所抵消。

2、中國(guó)棉花市場(chǎng)供需

在國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)消費(fèi)方面，因沒(méi)有明確的量化渠道，可參考新疆棉出疆運(yùn)輸情況。新疆地區(qū)棉花產(chǎn)量約517萬(wàn)噸左右，疆內(nèi)用量100-150萬(wàn)噸，其余多運(yùn)輸至內(nèi)地紡織企業(yè)以供使用。2018年度（2018.9-2019.5）出疆棉發(fā)運(yùn)量為245.92萬(wàn)噸，占預(yù)計(jì)產(chǎn)量的47.57%。而本年度近剩余3個(gè)月，棉花供應(yīng)仍很充足、消費(fèi)相對(duì)不足。

5月份出疆棉總計(jì)發(fā)運(yùn)32.19萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.27萬(wàn)噸。內(nèi)地新疆棉用量減少20%。

據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：5月底，全國(guó)棉花周轉(zhuǎn)庫(kù)存為315.78萬(wàn)噸，較上月減少28.37萬(wàn)噸，降速環(huán)比收窄10.04萬(wàn)噸；但仍高于去年同期108.85萬(wàn)噸。

從調(diào)查結(jié)果上看，同等調(diào)研方式上，5月份常規(guī)上庫(kù)存減少量明顯收窄，國(guó)內(nèi)棉花短期內(nèi)供應(yīng)充足。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

1、全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）與工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）

2019年5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.7%。其中，城市上漲2.7%，農(nóng)村上漲2.8%；食品價(jià)格上漲7.7%，非食品價(jià)格上漲1.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.2%，服務(wù)價(jià)格上漲1.9%。1-5月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比去年同期上漲2.2%。

5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比持平。其中，城市持平，農(nóng)村上漲0.1%；食品價(jià)格上漲0.2%，非食品價(jià)格持平；消費(fèi)品價(jià)格上漲0.1%，服務(wù)價(jià)格下降0.1%。

其中，同比變動(dòng)上看，居住、衣著、生活用品及服務(wù)價(jià)格分別上漲1.8%、1.7%和1.0%；環(huán)比變動(dòng)上看，衣著、醫(yī)療保健價(jià)格均上漲0.1%。

2019年5月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲0.6%，環(huán)比上漲0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲0.2%，環(huán)比持平。1—5月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期上漲0.4%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲0.2%。其中，同比變動(dòng)上看，衣著價(jià)格上漲1.5%；環(huán)比變動(dòng)上看，衣著價(jià)格持平。

2、廣義貨幣（M2）

數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額189.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.5%，增速與上月末持平，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額54.44萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.4%，增速比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額7.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.3%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金1167億元。

3、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）

5月份我國(guó)制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))為49.4%，比4月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，跌破榮枯線。其中，從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.3%，比4月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn);中、小型企業(yè)PMI為48.8%和47.8%，分別比4月下降0.3和2.0個(gè)百分點(diǎn)。從業(yè)人員指數(shù)為47.0%，比4月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之下，表明制造業(yè)企業(yè)用工量回落。

總體而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的基本面沒(méi)有改變。5月份生產(chǎn)指數(shù)保持在51%以上，仍處在擴(kuò)張區(qū)間。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為52.1%，仍處于相對(duì)較好水平，高于制造業(yè)整體水平2.7個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)持續(xù)保持較快發(fā)展。

從5月份制造業(yè)PMI表現(xiàn)不佳的原因來(lái)看，主要有兩大方面的原因:一是進(jìn)出口指數(shù)雙回落，且回落幅度較大，給制造業(yè)PMI造成了比較大的影響，帶來(lái)了制造業(yè)PMI的回落。二是內(nèi)需出現(xiàn)了一定的回縮狀態(tài)。尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷，對(duì)相關(guān)制造產(chǎn)業(yè)的影響是比較大的。

四、棉花市場(chǎng)展望

供應(yīng)方面：2018/19年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量600萬(wàn)噸左右，棉花進(jìn)口量190.5萬(wàn)噸（USDA預(yù)測(cè)，6月上調(diào)5.5萬(wàn)噸），期初庫(kù)存828萬(wàn)噸左右。即本年度國(guó)內(nèi)棉花總供給量在1600萬(wàn)噸左右。儲(chǔ)備棉輪出開(kāi)啟，按照每天1萬(wàn)噸放量，預(yù)計(jì)輪出100萬(wàn)噸。本年度市場(chǎng)棉花供應(yīng)。

新年度供應(yīng)： 2019年5月中國(guó)棉花協(xié)會(huì)按照被調(diào)查棉農(nóng)植棉面積加權(quán)平均計(jì)算，全國(guó)植棉面積為4815.6萬(wàn)畝，同比減少1.77%。但據(jù)目前調(diào)研，本年度新棉生長(zhǎng)狀況良好，預(yù)計(jì)年度單產(chǎn)會(huì)有所增加，產(chǎn)量與2018/19年度持平。全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)2728.5萬(wàn)噸較去年增加140萬(wàn)噸（USDA6月預(yù)測(cè)），因此下一年度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加。

消費(fèi)方面：USDA預(yù)測(cè)本年度中國(guó)消費(fèi)量為871萬(wàn)噸（較上月下調(diào)11萬(wàn)噸），19/20年度中國(guó)消費(fèi)量892.7萬(wàn)噸（較上月下調(diào)10.9萬(wàn)噸），但考慮到化纖原料織品對(duì)用棉市場(chǎng)的逐年侵蝕，紗線進(jìn)口量增加，中美貿(mào)易緊張導(dǎo)致國(guó)內(nèi)訂單減少、紗線庫(kù)存增加、國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)向國(guó)外轉(zhuǎn)移、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素，國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)仍低于USDA預(yù)測(cè)。因此，新年度的國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)在820萬(wàn)噸左右較為合理（ICAC預(yù)測(cè)825萬(wàn)噸）。

綜合考慮，目前國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)相對(duì)充足，中國(guó)市場(chǎng)雖仍處于去庫(kù)存周期，但庫(kù)存消費(fèi)比仍偏高。

不確定因素：一、中美貿(mào)易談判進(jìn)展（黑天鵝事件，主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，看6月17日美國(guó)召開(kāi)的關(guān)于3000億美金中國(guó)出口商品增加關(guān)稅的聽(tīng)證會(huì)結(jié)果，后續(xù)關(guān)注G20峰會(huì)雙方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)談）；二、新棉生長(zhǎng)期間的天氣變化（厄爾尼諾的現(xiàn)象已經(jīng)不斷出現(xiàn)，國(guó)外大于國(guó)內(nèi)，特別是印度，本年度國(guó)內(nèi)天氣狀況相對(duì)良好）；三、資本面運(yùn)作（與期貨盤面的資金量相比，鄭棉倉(cāng)單占比明顯減少，因中美貿(mào)易關(guān)系緊張，資金大量出逃，打壓盤面，資金引導(dǎo)盤面劇烈變動(dòng)而棉花基本面沒(méi)變）；四、目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼“三年不變”期已至，后續(xù)國(guó)家補(bǔ)貼政策；五、中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司近期是否有收儲(chǔ)計(jì)劃（政策性影響，目前市場(chǎng)呼聲較強(qiáng)）。

總結(jié)：目前棉花市場(chǎng)最大的變數(shù)便是中美貿(mào)易談判的結(jié)果。自5月10日起美國(guó)政府對(duì)2000億美元中國(guó)輸美商品加征的關(guān)稅從10%上調(diào)至25%，與中國(guó)時(shí)間5月10日12:01分開(kāi)始執(zhí)行。目前中美貿(mào)易談判暫時(shí)停止，美方持續(xù)上施壓導(dǎo)致雙方關(guān)系愈加緊張，市場(chǎng)均在關(guān)注月底G20峰會(huì)雙方領(lǐng)導(dǎo)人能否達(dá)成協(xié)議。但若美國(guó)繼續(xù)施加砝碼，屆時(shí)中方將會(huì)不得不采取必要反制措施，紡織服裝產(chǎn)業(yè)或?qū)⑹桩?dāng)其沖，無(wú)疑會(huì)對(duì)已大幅減少的出口訂單再添陰霾，整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒爆發(fā)。

6月紡織市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，就基本面來(lái)看，難有大的行情出現(xiàn)（排除天氣巨變因素），因此，后續(xù)棉市變動(dòng)仍看資金面流向和中美貿(mào)易談判的短期結(jié)果。預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)棉花市場(chǎng)弱勢(shì)難改。