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2018年上半年，聚酯行情走勢跌宕起伏，風格分化態勢明顯。其中，聚酯瓶片行情表現尤為出色，產品價格及利潤均創出新高。下半年，聚酯市場價格運行區間或收窄，行情再創新高可能性下降。

據統計數據顯示，2018年1-6月，中國聚酯新增產能合計275.0萬噸，較去年同期加快55.4個百分點。具體到子行業來看，滌綸長絲增加205.0萬噸，占比74.5%；滌綸短纖增加20.0萬噸，占比7.3%；聚酯瓶片計劃增加50.0萬噸，占比18.2%。

表1　2018年1-6月聚酯裝置投產動態

單位：萬噸

從表1可以看出，聚酯產能擴張主要集中于龍頭企業。上半年，作為聚酯產能規模TOP10中的企業，桐昆、新鳳鳴、三房巷、儀征化纖繼續擴大產能搶占市場份額。與此同時，恒逸石化正在斥資收購、擴產產能。2018年3月14日晚間，恒逸石化公告稱，擬以發行股份方式購買公司控股股東恒逸集團所持嘉興逸鵬化纖有限公司100%股權和太倉逸楓化纖有限公司100%股權，購買富麗達集團和興惠化纖合計所持浙江雙兔新材料有限公司100%股權。

聚酯行情結構性分化。2018年1-6月，聚酯切片、滌綸長絲小幅上漲，滌綸短纖小幅收跌，聚酯瓶片大幅飆升。南非Hosaf、德國Schkopau、英國東北部lotte等海外工廠大面積停車，造成聚酯瓶片區域性供應緊張，亞洲出口商迎來出口機遇。根據海關統計數據顯示，2018年1-4月，我國聚酯瓶片出口量累計91.77萬噸，同比增加62.8%。4-5月份，聚酯瓶片市場價格跳躍式上漲，主流重心由8300-8400元/噸漲至10600-10700元/噸，攀升至近5年以來市場新高。

表2　2018年1-6月聚酯系列產品價格變化

單位：元/噸

聚酯行業保持盈利狀態。滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯切片、聚酯瓶片四個產品平均利潤均同比上升。其中，聚酯瓶片生產利潤同比增幅最大，較去年同期大幅上升800.51%。一方面是因為去年低基數效應，另一方面聚酯瓶片貨緊價揚推動行業盈利空間擴大。

表3　2018年1-6月聚酯系列產品利潤變化

單位：元/噸

回顧過去，展望未來。對于2018年下半年聚酯市場形勢將如何發展？我們提供以下觀點供大家參考。

從供給端來看，接下來的兩個季度，中國聚酯產能數字或進一步擴大。目前來看，比較明確投產的聚酯項目大體在13-14個，合計產能達224萬噸-284萬噸。具體到子行業來看，擬投產項目主要集中于滌綸長絲與滌綸短纖兩個領域。其中，滌綸長絲行業計劃新增7套生產裝置，合計產能達143萬噸；滌綸短纖行業計劃新增5套生產裝置，合計產能達61萬噸。

從需求端來看，我們對下半年聚酯市場需求持謹慎樂觀的態度。根據海關統計數據顯示，2018年1-5月我國紡織品服裝累計出口額為1025.44億美元，同比增長3.66%。在美元強勢升值驅動下，近期人民幣兌美元出現一定程度貶值，離岸人民幣跌破6.54關口。人民幣貶值有利于提升紡織企業出口產品的競爭力。但是，人民幣貶值并不是影響紡織品服裝出口總額增長的單一決定因素，外需環境和產業轉移是影響訂單規模及流向的主要因素。